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财经观察南北车合并的可能性有多大呢是嘛

发布时间:2021-07-14 20:32:16 阅读: 来源:家用机厂家

财经观察:南北车合并的可能性有多大?

财经观察:南北车合并的可能性有多大?2014/09/05 08:45腾讯财经 扫描分享到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 导语:平息数年的南北车合并消息再次咆哮而出,消息称,合并一事被冠以国家意志已基本定调。不过,随即两公司均予以否认。鉴于大多数国家都只有一个机车设备制造龙头,并不妨碍探讨其合并的可能性有多大?

南北车合并的可能性有多大?

南北车天生为竞争而生

作为中国铁路动车市场中的两家高度同质化的寡头制造企业,中国北车和中国南车从最初的剥离就注定其生来竞争的宿命。消息称,合并一事被冠以国家意志已基本定调。由于南北车合并早在3年前就盛传开来,鉴于其复杂性、敏感性,因此两家上市公司均予以否认并不奇怪。

图1 公司收入、营业利润、净利润增速

2000年,原中国铁路机车车辆工业总公司与原铁道部脱钩,并被分解为中国南方机车车辆工业集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司,交由中央直接管理。且将遍布全国各地车辆工厂研究所划江而分,自此,南北双寡头形成。脱胎于同一母体的两家集团公司,基于中国铁路机制高度集中的背景下,两大集团暗自发力,实现政策设立为竞争促发展的初衷。比如两大集团纷纷积极引入外资轨道设备制造商进行技术以及生产制造的多方面合作,争相上市借助资本力量实现做大做强。2010年,中国北车主先后进入上海、福建、昆明等地区,杀进了中国南车的传统地盘,最终地域限制被瓦解。随着各地轻轨项目实行招标制,南车和北车几乎不可避免正面交锋。然而,竞争带来互相压价行为无可避免,特别是同兄弟在海外业务的互相残杀行为,已殃及国家利益。典型的例子,2011年在在土耳其的一个机车招标项目上,北车刻意压低南车的投标价格,最终导致该项目被一家韩国公司抢走。2013年在阿根廷的电动车组采购招标上,在中国北车已经率先中标的情况下,传出中国南车以低于1倍其它公司平均报价价格最终中标。当政府极力向全球推介高铁生意时,显然,并不希望看到两兄弟在窝里斗、互掐的局面。

南北车合并的逻辑

与其不断恶性竞争,还不如合二为一。消息称,国资委目前正在力推中国南车和中国北车重新整合为一家公司,以便中国的高铁技术更好地出口到海外。这也成为南北车合并的最大推动力。然而,中国铁路总公司却对国资委的力推持反对票,因为这会破坏国内市场的竞争局面。实际上,以破坏竞争作为注脚,2011年同样来自发改委的反对。

中国北车财务数据

其实,合并的逻辑在于实现1+1大于2。南车、北车合并后,虽会减少恶性竞争,也会避免资源扫除办法:更换刚度合适的稳压弹簧或清洗脏物浪费,尤其是海外业务方面,可以形成一个拳头。但也将在全球轨道交通装备制造业形成新的垄断。此外,现有体制虽想释放合并带来的巨大能量,但现有体制也会带来适得其反的效果,比如合并滋养成竞争的惰性。从目前的形势来看,新的力量(国家利益)似乎站在合并的这一边。一方面,原来行政式的拆分也造成了资源的分散,不利于形成合力和能力的提升,难以与国际对手竞争。特别是高铁已成为纾解中国制造业之困的重要样本,符合政策重点推广路线。

另一方面,机车产业与电力、电信和石油等自然垄断行业不同,其市场购买方较为集中。尽管在国内市场大客户原铁道部和中铁总公司的订单占比已从2000年9成,一路下降到当前的60%至70%左右,但是在现有体制下,国内的市场购买方难以形成多个购买主体,也即为铁总大客户地位难以撼动。即便随着铁路体制改革的逐步深入,未来的铁路机车装备需求也仍会高度集中。所以,所造成的垄断影响有限。有分析指出,中国南车和中国北车仅是两个管理机构,旗下众多子公司都具有独立法人资格,未来整合后,这些企业会作为独立投标人进入国内市场招标,不会形成铁总担心的垄断局面。

模式之争 谁代替谁?

一般而言,并购要么标的物存在互补性特点,要么存在高低优劣。但几乎同质化和略微差异规模、利润,究竟用何种模式实现合并,特别是既生瑜又生亮的国企。据媒体报道,南车的方案是,北车退市,南车通过增发的方式吸收合并北车,北车资产并入南车;而北车报给发改委的方案是,南北车成立一个由国资委管理的新集团,下辖两个上市公司。近年机械上市公司总收入和净利润增速对比近年机械上市公司总收入和净利润增速对比如果旗鼓相当的对手让其归顺一方,这实际操作阻力可想而知。如果成立新集团,没有实质上改变合二为一的技术融合,可能又沦为表面上的花架子,最终效果大打折扣。目前可借鉴的方式则是中国一航和中国二航合并方式,即为成立新的公司。其合并的途径也颇有参考意义,比如放风——否认——悄然进行合并——合并。但与中国一航和中国二航相比,南北车合并有着本质上的差异。一航与二航生产业务重合程度很小,产品类别不同,型号不同,基本上不存在直接竞争。这与南北车同质性有着本质区别。其实,无论那种模式,南北车能否成功整合并不是问题的关键。更重要的是,对企业如何定位的问题。企业的定位和角色究竟是行政力量大于市场力量,还是市场战胜行政力量?如果未来靠行政推动下的南北车整合仍要存在一个巨大的准行政集团,而这个准行政集团又必须要在高度集中的现行铁路体制下运行,因为“政治目标”有可能不顾市场原则,会令市场主体难以招架。这也意味着蕴藏其中的风险不可忽视。特别是,市场不可能一直这么超常规发展下去,如果市场一旦饱和并开始衰退,很多问题将更加难以预料和解决。

结语:南北车能否成功整合并不是问题的关键,更重要的是,对企业如何定位的问题。

:Eason

收藏本文文章关键字中国南车 中国北车中国南车主型风电叶片首获国际权威认证近日,从中国南车株洲所获悉,我国南方最大的风电叶片制造商南车时代新材公司研制的王牌产品TMT2..8型风电叶片正式通过TüV南德意志集团(以下简称TüV SüD)A级认证。TüV SüD是世界上规模最大、最古老的、拥有国际权威资质的第三方检测认证机构,在业内,是“安全、可信,可靠和公正”的代名词,此次南车时代新材通过其权威认证,意味着该型风电产品可以为世界上任何风电整机企业提供关键配套,为后续在国际市场的开拓迈出了坚实一步。据悉,认证过程中,TüV SüD对南车时代新材研制的风电叶片的载荷、叶片及零部件结构强度等多项重要指标进行了严格测试,对全尺寸叶片样片进行了苛刻的型式测试,并对公司风电叶片生产过程进行了全程的跟踪监督,最终各项数据达到了A级认证要求。南车时代新材2007年开始进军风电叶片产业,经过7年的发展,该公司累计承担国家、省部级及以上重大项目7个,取得25项国家专利,自主研制十余款不同型号的风电叶片,成为国内少数几家形成独立自主研发体系的风电叶片企业,可满足不同风力级别的市场需求。同时,该公司拥有近千亩的专业生产基地,形成了年产能超过2000套叶片的制造能力。[详细] 10:03

50多国与中国南车就“高铁合作”接触沟通据新华社北京5月2日电 2日从中国南车股份有限公司获悉,由中国南车研制的中国高铁代表车型CRH380A型高速动车组亮相正在意大利米兰召开的第42届世界博览会。中国南车称,全球有50多个国家与该公司就高铁合作进行了接触,其中与20多个国家进行了深入沟通交流,包括美国、巴西、俄罗斯、泰国、马来西亚、新加坡、罗马尼亚等高铁潜在市场。CRH380A型高速动车组曾在京沪高铁先导段创造486.1公里时速的世界高速铁路运营试验最高速。[详细] 10:43

中国南车研制高铁CRH380A亮相米兰世博会2日从中国南车股份有限公司获悉,由中国南车研制的中国高铁代表车型CRH380A型高速动车组亮相正在意大利米兰召开的第42届世界博览会。截至2014年年底,中国高铁运营里程超过1.6万公里,在建规模超过1万公里。高铁的开通还带动了区域经济贸易往来,释放了经济活力,成为区域经济发展的发动机。中国高铁的发展成就吸引了许多国家的关注。中国南车称,全球有50多个国家与该公司就高铁合作进行了接触,其中与20多个国家进行了深入沟通交流,包括美国、巴西、俄罗斯、泰国、马来西亚、新加坡、罗马尼亚等高铁潜在市场。CRH380A型高速动车组是中国高铁代表产品,曾在京沪高铁先导段创造486.1公里时速的世界高速铁路运营试验最高速,截至目前已安全运营超过3亿公里。2010年通过了美国戴维斯律师事务所以及美国专利商标局的专利检索,检索了900多项关于高速列车的山东思达高科生产的反复磨擦实验机主要以滑动、线接触磨擦情势专利。此次由中国航天、中国南车、中粮集团等企业组成的中国企业联合馆,以“海天绿地、丝路锦带、点点相聚、美美共享”为主题,在米兰世博会上展现中国企业的独特风采。[详细] 09:29

中国证监会核准批复 中国南车将吸收合并中国北车中国南车、中国北车日前分别收到中国证监会出具的《关于核准中国南车股份有限公司吸收合并中国北车股份有限公司的批复》,核准中国南车以新增约111.39亿股股份吸收合并中国北车,《批复》有效期为12个月。按照4月28日的收盘价计算,中国南车总市值超过4300亿元,中国北车的总市值超过4000亿元,两家公司的总市值在8400亿元以上,合并后的新公司有望跻身A股上市公司总市值排行榜前列。2000年中国铁路机车车辆工业总公司分为中国南车和中国北车,两家公司的主业都是轨道交通装备制造业。分家的初衷是形成按南北地域划分的业务竞争关系。但随着业务发展,这种区域划分已不存在。两家公司在国际市场出现相互压价、恶性竞争的行为,削弱了我国轨道交通设备制造的国际竞争力。华安基金首席策略分析能显示光斑并捕捉斑心师杨晓磊认为,中国南车、中国北车“两车”合并,有利于中国高铁资源整合,减少内部价格竞争,加强技术研发,增强国际竞争力,携手“走出去”开拓海外市场。从资本市场角度看,“从去年年底发布南北车合并公告,到正式获得有关部门的批复,可以看出支持高铁制造企业整合的决心,这也在资本市场上得到充分反映,相关板块股票的走势比较强劲。”杨晓磊说。光大证券研究员陈佳宁认为,近期我国铁路建设投资提速,动车组等产品需求旺盛。受国内铁路投资增加、海外订单增长的推动,南北车的利润有望实现快速增长。“两车”合并将带来降本增效,提升长期盈利水平。此外,两家公司合并后通过研发、市场等资源共享,重复投资得到避免,有利于成本的控制和利润的改善。混凝土路面砖JC/T446⑵000“预计两家公司在整合初期可能产生一定的磨合成本,但整合完成后,将有效避免互相竞争压价对利润率的影响,产生资源集聚的放大效应,提升新公司的盈利水平,从而充分保障国家利益。”陈佳宁说。[详细] 09:30

中国南车:以创新打造高端制造的“中国品牌” 阳春四月,滨城宁波。一辆18米长的快速公交车驶入公交站台,车门打开,车辆顶部伸出一根“辫子”,搭上充电桩。10秒钟!充电完成!“辫子”缓缓回缩。公交车关门,出发……整个过程,35秒!“快速闪存现在可以让公交车行驶5公里。其核心技术就是我们自主研发、全球首创的超级电容技术!”中国南车首席专家杨颖说,公交车的核心元器件——有机体系双电层超级电容主要由碳基材料制造,可反复充放电100万次以上。“这辆车的超级电容技术,完全是中国南车的知识产权,是中国制造、世界首创。”中国南车株机公司董事长周清和说。“世界首创”意味着中国南车在创新之路上又刻下了一个里程碑。10余年前,中国南车在高端装备制造业还是一个“追赶者”。如今,它已逐步实现“引领者”的嬗变,拥有铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及相关零部件自主开发、规模制造、规范服务的完整体系。2014年,中国南车的产品出口签约额超过37亿美元,已销往84个国家和地区,赢得了国际声誉。相比于发展上百年的世界轨道交通业,起步并不算早的中国南车如何实现“后发先至”?“快速发展的关键,就是持续创新。”中国南车董事长郑昌泓说。在中国南车的产品谱系中,高速动车组是最富代表的尖端技术“集合体”。高速动车组涉及动车组总成、车体、转向架、牵引变压器、牵引变流器等9大关键技术及10项配套技术,共有5万多个零部件。各项技术、各个部件协同运行,才能保障列车跑出高速。中国大地上飞驰的高速动车组中,有一款以速度命名——380,这是一个堪比起飞速度的数字。奔驰在京沪高铁上的CRH380A,来自青岛南车四方。被誉为国家装备制造业自主创新的典范。2010年12月,它曾创下时速486.1公里的世界铁路运营第一速。“南车在引进时速200公里动车组技术的同时,就启动了自主研发的时速公里动车组项目。核心技术买不来,创新能力要靠自己。”南车四方总工程师梁建英说,CRH380A的研发过程,就是头型、轻量化车体、转向架、减振降噪、系统集成等一个个关键技术的连续攻关和重大突破。如今,CRH380A在中国大地上已累计运行约2亿公里,每百万公里故障率不到0.5件,远低于1.3件的国际通行指标。梁建英说,来中国考察高铁的外国来宾大多都会看看CRH380A。它技术先进,运行平稳可靠,具有中国自主知识产权,已经成为中国动车组系列中响当当的一张“名片”。CRH380A的成功,给中国南车带来了更大的创新动力。2011年,中国首列时速500公里更高速度试验列车在南车四方研制成功;2013年,南车株机为南非研制的首批电力机车仅用了8个月时间就正式下线;2014,南车株机研制的世界首列储能式100%低地板有轨电车在广州开通试乘;同年,南车四方突破耐高寒、通风防沙、抗高温、高海拔适应、防紫外线老化等一系列关键技术,成功研制出适应高寒、沙漠、高海拔地区运营的时速公里CRH2G高寒抗风沙动车组。南车四方副总工程师吴冬华还记得自己曾和“像面粉一样细的沙”较劲。从2009年开始,他和同事们就在新疆的风沙地区中蹲守,在不同高度的地方设计托盘收集风沙,分析沙的成分和直径,一呆就是三年。“普通动车组空调器的过滤只有一层,在研制抗风沙动车组时,我们加到了三层,并改进了过滤的设计,小到一毫米的沙也能过滤。此外,以前车下设备不是全密闭的,我们采取了全密闭的裙板结构和微正压技术,使设备舱里的气压略高于舱外,这样风沙也不容易进入设备里。”吴冬华说,刚开始试验时,一列动车组一天下来,一米高的桶两天就能清出三桶沙,如今进沙量已经很少。创新带来了技术领先,技术领先带来了世界认可。郑昌泓表示,中国南车已经开始全球布点。“我们先后在澳大利亚、南非、马来西亚、巴西成立子公司,在土耳其、俄罗斯、印度等国家设立办事处。”与此同时,他表示,中国南车还启动了产品的本地化生产,先后在马来西亚、土耳其建立了生产基地。此外主要在钢线,在南非、阿根在装备进行安装、调试时廷、澳大利亚、塞拉利昂等国家,中国南车也在调研,在合适的时机启动本地化生产或在当地成立维保基地。在南车的出口目录中,既有机车、客车、货车,也有城轨及动车组,其中高附加值高技术含量产品占比很高。2013年,中国南车出口动车组签约占总出口签约的52.8%,地铁轻轨占13.2%,2014年上半年,电力机车出口签约占同期总出口签约的52.8%,地铁轻轨占18.7%。“未来,我们将致力于研发更加绿色、智能的产品,让我们的高端轨道交通装备代表中国,走向世界。”郑昌泓说。[详细] 10:36

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